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工业金属行业-重金属观察(十五):环保督查力度不断加码,供给收缩支撑价格上行

发布时间:2017-08-02    研究机构:广发证券

环保督查力度不断加码,供给收缩支撑价格上行(7月26日-8月1日))。

报告期内,第三批中央环保督察反馈意见的7大省市皆为有色大省,湖南、贵州等地多家有色企业被点名批评。近日,环保部通报称,将从严整治环保问题,2017年9月底前无法升级改造达标排放的企业将一律关闭。

随着环保督察力度逐批加大,供给端受到不同程度影响,金属价格或将继续上行。受中国禁止进口“废七类铜”消息影响,沪铜暴涨3.56%。铅锌库存下降,环保管控下供给缺口增大,支撑价格高位运行。受云南个旧冶炼厂整改停产提振,锡价本周突破15万关口。镍价因宏观因素向好继续走升。核心关注:铜(江西铜业(600362)、云南铜业、铜陵有色)、铅锌(兴业矿业、盛达矿业、驰宏锌锗、中金岭南、建新矿业、西藏珠峰、中色股份)、锡(锡业股份)。

铜:禁止“废七类”进口,铜价暴涨。

报告期内,伦铜涨1.37%,沪铜涨3.56%至50340元/吨,均创两年来新高。供给端,铜矿罢工事件频发,叠加2018年底中国禁止进口废七类铜的消息,市场加剧铜供给担忧,铜价暴涨;需求端,中国经济向好,家电等领域铜需求依旧旺盛。随着市场回归理性,政策短期内难以对铜供给构成重大影响,铜价或将维持高位震荡。关注标的:江西铜业、云南铜业、铜陵有色。

铅锌:环保趋严供给偏紧,铅锌维持高位震荡。

报告期内,LME和SHFE铅锌库存持续下降,供给端,持续的环保督察致使小型冶炼厂和再生铅厂关闭,督查反馈中提及的湖南省是我国最重要的锌产地之一,同时受嘉能可产量下调等诸多因素叠加,铅锌供给收缩,下游需求端消费稳定,铅锌将维持高位震荡。关注标的:中金岭南、驰宏锌锗、盛达矿业、建新矿业、西藏珠峰、兴业矿业、中色股份。

锡:个旧冶炼厂被令停产,供给收缩锡价上行。

报告期内,伦锡上涨了约2.07%,沪锡突破15万关口。供给端,第三批环保督查反馈地区湖南的锡产量占比20.5%(3.74万吨),锡精矿产量占比17.2%(1.67万吨)。并因云南个旧地区二氧化硫超标,除云锡外6家冶炼厂被责令停产,在很大程度上压缩了锡的货源,同时伦锡库存下降约7.89%。

需求端商家维持观望的态势,提振锡价持续上行。关注标的:锡业股份。

镍:宏观经济向好,镍价突破1万美元关口。

报告期内,LME镍上涨2.51%至10,220美元/吨,突破1万美元关口,SHFE镍上涨1.30%至81,970元。镍价因宏观因素偏暖,以及产业因素向好共振下继续走升。需求端,下游不锈钢厂商订单饱满,对镍原料仍有储备需求。关注标的:新疆新鑫矿业、恒顺众。

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