江西铜业(600362.CN)

有色金属行业:白银强势补涨 基本金属继续走强

时间:20-08-16 09:19    来源:金融界

有色板块涨幅同步大盘。7月,上证综指上涨11.76%,有色上涨22.68%,表现居位行业前列。有色所有子行业均呈上涨态势,铅锌(+35.2%)、黄金(+28.3%)、铜(+23.6%)、稀土及磁性材料(+23.2%)、铝(+21.4%)、其他稀有金属(+18.4%)、镍钴锡锑(+15.6%)、锂(+7.2%)。

贵金属:欧盟通过7500亿欧元经济刺激方案,提振欧元走强,美元持续走弱,同时金银比较创历史新高,从而带动白银价格补涨行情,一月之内涨幅超过30%;同时,中美相互关闭重要的领事馆,中美关系继续呈现冲突态势,市场避险情绪再度升温。黄金价格早于预期冲击2000美元/盎司大关,该价格或成为多空博弈的重要平台,短期黄金价格或震荡调整格局。

基本金属:市场需求环比回升,但总体需求同比下降,目前进入传统淡季,国内消费趋弱;供给层面,智利最大铜供应商安托法加斯塔旗下的Centinela铜矿管理层接受新合同,矿山工人罢工得以避免,供给扰动因素解除。铜价短期或出现震荡回调。

小金属:钴产品,松下计划3年内推无钴电池,5年内电池能量密度提两成,长期而言对钴形成利空。但钴的短期需求依然边际向好,传统车企纷纷加码电动领域,中期需求也看好。供给层面,刚果金的大型矿业公司目前受新冠疫情的影响,产量减少。未来决定钴的重点可能是供给层面。短期情绪性下跌可能是介入机会。

稀土:此前稀土收储多以国内较稀缺的中重稀土为主,轻稀土较少;但随着市场格局的转换,今年收储吸纳轻稀土的市场预期在攀升,轻稀土价格也存在走强的可能。

投资建议:截止7月底,有色板块PE为46.0倍,贵金属PE为56.2倍,基本金属32.9倍,稀有金属65.8倍,有色板块估值已高于历史中位数35.17倍。A股市场在7月开始向好,有色板块表现高弹性,反弹力度较大,国内外需求正逐步恢复,带动行业转暖。继续给予有色金属行业“同步大市”评级。建议关注铜、钴等板块。建议关注公司:贵研铂业(600459.SH)、洛阳钼业(603993.SH)、华友钴业(603799.SH)、寒锐钴业(300618.SZ)、紫金矿业(601899.SH)、云南铜业(000878.SZ)、江西铜业(600362)(600362.SH)。

风险提示:(1)经济复苏不及预期;(2)下游需求不及预期。