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大型冶炼厂减产声音再起 铜价中枢有望持续上移

发布时间:2019-12-26 13:58    来源媒体:证券时报

据我的有色网消息,中国铜原料联合谈判组CSPT,12月26日在福州召开会议,敲定2020年Q1铜精矿TC的Benchmark为67美金/吨,较2019年Q4上调1美元/吨。

鉴于原料供应紧张,硫酸压力,环保等,我国民企冶炼厂减产基本确定,但国有冶炼厂是否减产仍需继续关注。

另据彭博此前报道,10家大型冶炼厂准备12月26日在福建召开季度座谈会,或许将会商讨联合减产的事宜。

天风证券指出,目前2020年长单加工费降至62美元/吨&6.2美分/磅,短单加工费降至55美元/吨&5.5美分/磅,创2012年以来历史新低,同时副产硫酸年初至今跌幅超过50%,山东地区更是跌至35元/吨,按照一吨铜副产3吨硫酸估算,目前每生产一吨铜毛利仅为269元(冶炼毛利419元/吨,硫酸亏损50元/吨),冶炼厂利润的持续下滑,或将抑制冶炼产能的增长以及开工率的上升,进而影响产量增长。

在全球流动性宽松的背景下,工业金属整体价格中枢有望上移;同时国内“稳增长”背景下,逆周期政策有望推动基建投资增长以及竣工面积增速持续回升。以格力为首的家电企业持续促销下,铜管开工率持续回升,拉动用铜需求恢复。

该机构预计2019年-2021年,铜供需缺口分别为47.10、50.13、54.45万吨,2019年相对2018年供需缺口略有扩大。随着流动性持续宽松、需求回暖以及供给端扰动,铜价中枢有望持续上移,建议关注紫金矿业、江西铜业和云南铜业。

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